【环卫】：环卫电动化政策发力&降本促量

比较此前《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》要求2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%等政策，本次政策重点为：

1）进一步明确时间阶段，将远期目标阶段细化至2023-2025年，以试点形式展开加快政策的落实；

2）试点范畴扩大至全国，从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国范围，以城市为主体自愿申报编写试点方案，并分区域给予不同的车辆推广目标；

3）鼓励试点城市加大财政支持力度，因地制宜研究出台运营补贴、通行路权、用电优惠、低/零碳排放区等支持政策。

【环卫电动行业背景】

➢环卫电动渗透率仅5.94%开始提速，与政策目标差异大。2022年北京、上海、四川新能源环卫装备渗透率位居前三，但普遍不足20%，与80%的渗透目标仍有较大差距，且公共领域公交车、出租车已完成较高渗透率，环卫新能源市场空间释放值得期待。

➢随电池及大宗价格回落，成本压力下降，经济性拐点有望快速显现。预计十年市场分两阶段释放—2030年渗透率达80%：

1）稳定渗透期（2020-2025年）：碳减排政策加码&内生经济性提升驱动力增强，新能源渗透率2020年3.31%提升至2025年15%，2025年新能源环卫车销量2.74万辆，是2020年销量的7倍，2020-2025销量CAGR为48%。25年新能源环卫市场空间139亿，2020-2025年CAGR为41%。

2）快速爆发期（2025-2030年）：经济性优势现拐点&环卫市场化全面铺开快速放量，渗透率从2025年15%迅速提至2030年80%，2030年新能源环卫车销量19.13万辆，是2020年销量的50倍，2025-2030销量CAGR为47%。2030年新能源环卫市场空间971亿，2025-2030年CAGR为47%。

【行业格局】

➢环卫新能源CR3超65%，盈峰环境&宇通重工双寡头。

2016-2022年环卫车CR3/CR6约40%/50%；环卫新能源格局更集中，2022年新能源CR3/CR6达65.21%/77.28%，同升10.82/7.46pct，盈峰环境&宇通重工合计份额近60%，分别达29.28%/28.77%。

推荐标的

预计伴随着政策采购力度加强、装备行业成本压力减弱，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的改善.

【宇通重工】：背靠宇通集团的优势，环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先，工程机械迎修复，背靠宇通集团的优势

【盈峰环境】：环卫装备龙头新能源领跑，装备龙头地位复制环服订单充裕；

【福龙马】：环卫新能源市占率提升，服务占比超装备可持续，估值低位优势。